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乙二醇价格回升仍有阻力

更新时间:2019-03-09

首先,原料价格和其行业加工利润情况,制约了乙二醇价格的下行空间。当加工费低至一定程度,价格向上的弹性更大,短期上涨的概率较大。目前,原油价格振幅扩大,但偏多格局仍在持续。除了气头乙二醇还有较好的盈利外,MTO、外采乙烯的乙二醇均有不同水平亏损;煤制跟石脑油制乙二醇的加工费也受到明显挤压。

短期乙二醇市场呈偏多格局,但在5500元/吨附近仍有较大阻力。期货量仓数据显示,随着乙二醇价格上涨,成交量浮现大幅增加,主力1906净空头显著减少,但净空格式并未彻底扭转。短期看,资金对乙二醇价格上行疑虑犹存。

一方面,国内乙二醇开工同比拟高,库存充足。今年1-2月,国内乙二醇整体动工负荷在77%附近,较去年同期高2个百分点左右,加上乙二醇总产能的增长,国内乙二醇供应增加。另一方面,库存高位连续,上周,华东主港MEG总库存约为120万吨,比上周增加0.7万吨,而本周华东港口预计到货21.7万吨,到货量环比前一周增加5.3万吨。按照目前聚酯产能跟开工打算,120万吨乙二醇相当于一个月乙二醇的消耗量,而乙二醇个别库存在10-15天比较畸形,目前库存高企,加上始终到港的量,乙二醇现货消化压力明显。据理解,在高库存的情况下目前主流库已基本不接受新货。

后期,乙二醇价格回升仍有阻力,一是短期库存依然较高,二是长期新增供应量较大,阶段性压力位在5500元/吨附近。

总体看,现有原料价格不变的情况下,乙二醇价格在5000元/吨四处,主流的石脑油制和煤制路线的加工利润已较低,若跌至4500元/吨,除气头路线外的其余路线的生产将处于亏损状态。因此,乙二醇价格短期在5000元/吨附近有较强支撑,往下打压空间有限,而向上弹性相对较高。

近期,石脑油制乙二醇的外盘出产本钱在588美元/吨四周,海内生产成本在4430元/吨附近,国内要较国外成本低380-390元/吨。若国内乙二醇价钱坚持低位,将影响石脑油制乙二醇装置的动工情形。煤制路线方面,以华东地区煤价盘算的乙二醇生产利润是2016年以来的低点,行业均匀利润已处于盈亏平衡线邻近。

其次,聚酯产销本周开始有显明改进,产销率最高提升至210%左右,短期须要回暖带动了原料价格洽购需要的增添,进而对聚酯原料价格形成必定提振。但从价格涨幅看,PTA略强于乙二醇,而这主要是二者供给面差距的影响。

此外,聚酯利润对乙二醇价格的上涨有一定的容忍度。聚酯品均有不同程度的盈利,2月以来长丝品平均盈利在450元/吨以上,短纤利润在720元/吨附近,瓶片利润在470元/吨附近,切片利润在200元/吨附近。短期下游聚酯行业对原料价格向上调解存在一定的容忍度。

目前来看,短期乙二醇价格上行的支持,一是来自加工费修复的需求,二是下游产销率回升的利好。